Altın ve gümüşte 7 ayın en güçlü yükselişi: Ağustosta sert toparlanma

Küresel piyasalarda değerli metaller, yılın ilk yarısındaki sert dalgalanmaların ardından ağustos ayında güçlü bir toparlanma gösterdi. Ons altın yüzde 10 değer kazanarak ayı yaklaşık 4 bin 449 dolardan tamamlarken, son 7 ayın en güçlü aylık yükselişini gerçekleştirdi.

Altındaki yükselişte ABD Hazinesinin uzun vadeli devlet tahvillerine yönelik geri alım operasyonlarının büyüklüğünü artırması, ABD’de enflasyon ve istihdam verilerinin Fed’in faiz artırım beklentilerini bir dönem zayıflatması ve jeopolitik risklerin ayın bazı bölümlerinde görece azalması etkili oldu.

ABD Hazinesinin tahvil hamlesi altını destekledi

ABD Hazinesi ağustos ayında uzun vadeli tahvillerde yükselen faizleri sınırlamak amacıyla 10 ila 30 yıl vadeli tahvillere yönelik geri alımların büyüklüğünü operasyon başına 4 milyar dolara çıkardı.

Kararın ardından uzun vadeli tahvil faizlerinde ve dolarda görülen ilk geri çekilme, faiz getirisi bulunmayan altına yönelik talebi destekledi.

Ancak ayın ilerleyen bölümünde tahvil faizleri yeniden yükselirken dolar endeksi ve petrol fiyatlarında da kalıcı ve güçlü bir gerileme gerçekleşmedi. Bu nedenle altındaki yükselişin yalnızca faiz ve dolar hareketleriyle açıklanamayacağı değerlendiriliyor.

Gümüşte yükseliş yüzde 15,4 oldu

Değerli metallerdeki yükseliş gümüşte daha güçlü gerçekleşti.

Gümüşün ons fiyatı ağustos ayında yüzde 15,4 artarak 66,5 dolar seviyesine yükseldi. Böylece gümüş de altın gibi son 7 ayın en güçlü aylık performansını kaydetti.

Fed’in para politikasına yönelik beklentiler gümüş fiyatlarında da etkili olurken, metalin hem yatırım aracı hem de sanayi üretiminde kullanılan stratejik bir emtia olması fiyat hareketlerinin altına kıyasla daha sert gerçekleşmesine neden olabiliyor.

Altında yılın ilk aylarında sert dalgalanma

Ons altın 2026 yılına oldukça hareketli başladı. Ocak ayında yüzde 12,4 yükselen altın, şubat ayında da yüzde 8,5 değer kazandı.

Orta Doğu’daki savaşın piyasalardaki etkisinin belirginleşmesinin ardından mart ayında yüzde 11,3 gerileyen ons altın, nisanda yüzde 1, mayısta yaklaşık yüzde 1,8 ve haziranda yüzde 11,7 değer kaybetti.

Temmuz ayında yüzde 0,9 yükselerek toparlanma sinyali veren altın, ağustostaki yüzde 10’luk yükselişle bu eğilimi belirgin şekilde güçlendirdi.

Çin rezervlerine yaklaşık 20 ton altın ekledi

Altındaki yükselişte merkez bankalarının gerçekleştirdiği alımlar da yakından takip ediliyor.

Çin Merkez Bankası temmuz ayında rezervlerine yaklaşık 20 ton altın ekledi. Böylece Çin’in kesintisiz altın alım serisi 21 aya ulaşırken ülkenin resmi altın rezervleri yaklaşık 2 bin 366 tona çıktı.

Piyasa uzmanları, ağustos ayında gerçekleştirilen yüksek hacimli işlemlerin de büyük kurumsal yatırımcılar veya merkez bankalarından kaynaklanmış olabileceğini değerlendiriyor.

Fed beklentileri fiyatların yönünde belirleyici olacak

Değerli metaller açısından önümüzdeki dönemin en önemli başlıklarından biri ABD Merkez Bankasının faiz politikası olacak.

Yüksek faiz oranları ve yükselen tahvil getirileri normal şartlarda altın üzerinde baskı oluştururken faiz artırım beklentilerinin zayıflaması değerli metalleri destekleyebiliyor.

Buna karşılık ABD-İsrail ile İran arasındaki savaşın enerji fiyatlarını yüksek tutması ve küresel enflasyon endişelerini artırması, Fed’in daha sıkı para politikası izleyebileceğine yönelik beklentilerin yeniden güçlenmesine neden olabiliyor.

Bu nedenle altın ve gümüş fiyatlarının önümüzdeki dönemde ABD istihdam ve enflasyon verilerinin yanı sıra tahvil faizleri, doların seyri, merkez bankalarının altın alımları ve Orta Doğu’daki gelişmelere duyarlı kalması bekleniyor.